2008年12月29日星期一

人民幣邁向國際化

國 務院在上周公布,以廣東、長三角地區與港澳為一組,廣西、雲南及東盟為另一組,在貨物貿易方面開展人民幣結算試點,這些地區的進出口貿易可以直接用人民幣 結算,此舉除了可省卻換算麻煩和滙率損失,也有利地區貿易發展;但更重要的,是人民幣在這些區域內的硬貨幣地位正式獲官方認可,而隨着結算活動逐漸頻繁, 人民幣將逐步走向國際化,令中國在國際金融市場的影響力大增。

在新措施宣布推行前,根據中國外滙管理的相關規定,企業對外貿易只能使用外幣結算,即境外企業向境內企業支付美元,境內企業收到美元後必須到銀行辦理結滙,將收到的美元兌換成人民幣,即使境外企業手中有人民幣,也不能直接支付給境內企業。

這 種交易方式不但費時失事,在美元持續貶值的近幾年,更給中國企業造成莫大困擾—如果不採取風險對沖,一筆貸款從簽訂合同到實際到賬,期間可能會因為美元貶 值而造成外滙損失,而目前美國政府為了救市而大量發行美元,更令內地企業擔心未來在外滙上的風險和損失只會進一步增加。現在以人民幣作結算貨幣,既可以規 避外幣波動所造成的滙率風險,而人民幣幣值的穩定性可以掌握在中國政府手中,企業不必再擔心外幣滙率波動的問題。

目前人民幣在越南和泰國等 東南亞地區一直都在流通,中國商務部負責人曾經表示,隨着中國和東盟經貿合作不斷擴大,人民幣事實上已經成為部分地區的交易貨幣;中國人民銀行也承認,在 俄羅斯、蒙古、越南、緬甸、尼泊爾等中國的周邊鄰國,人民幣已成為邊境貿易的主要貨幣,國家外滙管理局曾經估算,在境外流通的人民幣規模超過三百億元。到 了九七年亞洲金融風暴,由於中國政府堅守人民幣不貶值,令亞洲區內避過了一次貨幣惡性貶值潮,人民幣更進一步成為「信心標誌」,其邁向國際化的呼聲也愈來 愈高;中國政府雖然仍未公開承認,但人民幣國際化看來已是內地的中長期目標,而把人民幣提升為貿易結算貨幣,則是邁向國際化的重要一步。

經 歷金融海嘯之後,中國把人民幣推向國際化的決心更大,因為在今年八月召開的G二十會議上,雖然各國都有重訂國際金融市場遊戲規則的意願,但在美元霸權無法 取代的現實下,任何改變金融業遊戲規則的努力都會歸於白費,在市場動盪其他產品都向下跌的情況下,中國政府仍然無奈要購入大量美元國庫券,把國家的盈餘源 源不絕輸送給美國,承擔未來美元可能大幅貶值的風險;可以說,人民幣一天還未國際化,中國都只能跟着聯儲局的指揮棒走,人民銀行的儲備也只能不斷吸納美 元。

早在人民幣成為貿易結算貨幣之前,中國政府已經開始了人民幣國際化的工作;本月十二日中韓簽訂了一項貨幣互換協議,通過本幣互換,兩國可相互提供規模達一千八百億元人民幣的短期流動性支持;由此可見,人民幣的廣泛使用和獲得亞洲多個國家接受,已為其國際化奠定了基礎。

美 國政府財政紀律鬆懈,是美元不斷走弱的主要原因,金融市場寄望歐羅面世之後可以跟美元分庭抗禮,打破美元獨霸的局面,但至今仍未能成事。「歐羅之父」蒙代 爾今年十一月在一次公開論壇曾經表示,目前比較可行的方法是在國際貨幣基金會(IMF)中,推行亞太經濟合作組織(APEC)加上歐盟的一個大區域貨幣體 系,由IMF創建新的一籃子貨幣體系,其中包含美元、歐羅、日圓等不超過五種主要貨幣,還可以包括黃金,然後建立起統一的國際貨幣單元;很明顯,這項建議 並沒有引起各經濟大國和應,但沖淡美元影響力的建議相信在金融海嘯之後會陸續出現,而人民幣國際化,則肯定是「非美元化」的其中一項重要進展。