全 球資金緊絀，本港拆息抽升很大程度屬於大圍事，即使有貨幣政策的國家亦難有作為。讀者應有印象，本欄曾以港美息差解釋過去的資金推動大牛市──資金湧入推 低港息（相對美息），令港美息差擴闊；此等外資同一時間推升港股（相對美股），令港股升幅大於美股。如今情況剛剛相反。市場互不信任，港息除跟大圍抽升 外，資金外流進一步推升港息。除非容許港元升值吸引資金回流（變相脫鈎），否則任何舉措皆將徒然。
金管局與大銀行有辦法合力推低隔夜錢及附近檔期的短息，但一個月期的港息已曾高於美息（即負息差），一個月以上的也全線抽高（息差收窄），反映利率曲線不為措施所動【上圖】。港股早年因資金湧入而升得比美股多【下圖】，如今要跌，自然也更多。
息口高企、股市大跌，一隻二隻都話：「信心未番來啫，番來就無事喇。」為何信心一定要回來？升市時有信心是理所當然，為何跌市時也理所當然？恐怕這是專家們的想當然（wishful thinking）矣。
