幾時係衰退嘅盡頭？相信仍在遙遠的地方，而非可見將來。如照2007-08年標普五百指數所形成嘅下降軌壓力睇，估計要到2010年9月才見曙光， 愈來愈多數據支持2009年下半年經濟無法復甦。再以VIX（Volatility Index）睇，股市見底前VIX皆在低水平，但至今股市仍十分波動，未有見底先兆。TED又係另一量度指標（指標高代表企業不履行合約率高，經濟仍在惡 化，股市仍在尋底）。上述三大指數皆未告訴大家熊市已完成，至於信唔信係閣下嘅事。今年只係The Year of Ox , not the Year of Bull！
精明投資者與散戶嘅分別就在timing。1800年代美國最富有嘅投資者係安德魯．卡內基（Andrew Carnegie），人稱美國鋼鐵大王。1873年歐洲出現金融危機後，當年9月已影響到美國，鐵路股因過度借貸而令股價狂瀉。卡內基明白鐵路前景良好， 所到之處可令土地升值，佢透過鋼鐵廠控制各鐵路股，並維持鐵路運費價格不跌，協助鐵路公司度過危機，自己因而發達。卡內基係最先利用timing發達之 人。
債券泡沫快要爆破
2000 年科網股、2006年房地產、2008年商品，今天輪到美國政府債券泡沫化，九十天期國庫券只有0.08厘、兩年期0.87厘、十年期2.4厘、三十年期 2.82厘。去年10月美國國會通過TARP法案，政府向銀行購入有毒資產。第一期3500億美元已用晒，上周四再批准餘下嘅4500億美元，令銀行股股 價急升；其中3000億美元分畀兩房、AIG及貝爾斯登（即今天JP摩根大通），3000億美元用於花旗銀行，其餘花喺各大銀行身上。另FDIC向各銀行 擔保14000億美元有毒資產；聯儲局發行23000億美元商業票據交換銀行有毒商業票據；22000億美元借畀政府有關機構，合共85000億美元。當 呢批債券陸續推出市場之時，恐怕就係債券市場泡沫爆破之日。利用政府債券交換銀行手上有毒資產，令銀行財政上健全，但政府又點？
