注資不能改變股市走勢
CRB指數（代表十九種原材料）跌幅已達39％，可以媲美 2000至01年（跌幅37％）或1997／98年（跌幅28％）。家吓銅價仍較2001年低潮時高出三倍；油價同1998年低位10.35美元距離仲好 遠。根據哈佛大學經濟學家Martin Feldstein（佢同時係美國商業周期成員）研究，通常商品價格見底後一年經濟先復甦。換言之，即使CRB指數最近已見底，我地最少仍面對一年衰退 期。高盛證券估計，明年鉛價將回落17％及銅價回落12％。UBS估計，鎳價仲有32％及白金50％下跌空間。摩根士丹利估計，明年鉛價將回落20％及鈀 金45％。如佢地嘅預測準確，即距離衰退結束期仲遠。股市通常响衰退結束前三至六個月先見底，依家估底係咪太早?!
大部分企業純利負增長
上周道指回落20％，係1914年12月以嚟最差一星期，理由係 銀行同業拆放市場出現問題。本周各國政府注資後，銀行同業拆放市場恢復正常，但拆息仍高企（美元拆息仍高出聯邦基金利率）。財經歷史學家John Steele Gordon翻查由1792年美國政府第一次挽救銀行至今，發現每隔二十年便有一次金融危機，證明銀行及信貸市場係唔可以實行自由市場經濟；呢次金融危機 成因係金融系統引入大量創新產品。上一次係1989年S&L及垃圾債券危機，由於規模唔大，好快便撲熄咗；接住係1998年長期資金管理公司危機 （或俄羅斯債券危機）；呢次係次按危機。相信危機最終亦會被撲熄，自由民主政治及自由市場經濟長存。
